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美股科技巨头们正逐渐失去“魅力”

2024-08-30 11:19:25 新华财经客户端
摘要:美东时间8月28日盘后,随着英伟达披露二季报,美股科技股七巨头(Meta、苹果、特斯拉、谷歌、微软、亚马逊和英伟达)的财报均已揭晓,除苹果和特斯拉营收增速由负转正外,大型科技股的收入增速在今年二季度均有所放缓。

美东时间8月28日盘后,随着英伟达披露二季报,美股科技股七巨头(Meta、苹果、特斯拉、谷歌、微软、亚马逊和英伟达)的财报均已揭晓,除苹果和特斯拉营收增速由负转正外,大型科技股的收入增速在今年二季度均有所放缓。

分析师普遍认为,即便本季度科技巨头们业绩超预期,市场给出的反馈也并不积极,这与科技公司高估值和未来业绩指引的谨慎态度有关,大型科技股的盈利增速放缓或已无法避免。

科技股估值已位于高位 

英伟达2025财年第二季度财报显示,其实现营收300.4亿美元,同比增长122.4%,好于市场预期的288亿美元,净利润166亿美元,同比增速为168%。

但英伟达给出的下季度指引并没有明显超出市场预期,收入虽略好于市场预期,但毛利率则降至75.1%,低于市场预期的75.4%。

尽管英伟达的业绩仍在增长,但增速已经开始放缓,由于公司本身估值过高,如今业绩增速放缓以及Blackwell的重新设计对其未来利润率可能造成的冲击,都对市场情绪产生了一定影响。

Investing.com高级分析师托马斯·蒙泰罗(Thomas Monteiro)表示,尽管英伟达的营收和利润表明AI投资仍然活跃,但与前几个季度相比,业绩超预期幅度较小,又增加了本轮财报季科技行业存在的警告信号。

在英伟达公布财报前,谷歌、微软、Meta和亚马逊的二季报均出现了一定程度地疲软。关于云服务、广告、自动驾驶、和端侧智能等方面的AI故事让投资者开始逐步质疑。

谷歌二季度核心广告收入同比增长11%,低于上一季度的13%,连续五个季度反弹后增速放缓。

微软二季度智能云收入增速降至19%,一季度同比增长21%,其中Azure和其他云服务收入同比增长29%,低于前两个季度。

Meta二季度核心广告业务同比增长21.7%至383.3亿美元,高于市场预期的375.7亿美元,增速弱于一季度的近27%,在总营收中的占比维持在约98%。

亚马逊二季度营收同比增长10%,低于市场预期,且预计第三季度的营收将在1540亿至1585亿美元之间,中位数为1562.5亿美元,低于市场预期的1582.4亿美元,表明公司高额的资本支出可能会降低利润。

在营收增速放缓之际,AI相关的资本开支仍有上行趋势。3月以来,科技公司对2024年资本支出已上调180亿美元,而营收预测仅上调20亿美元。

Meta预计全年资本支出将在370亿至400亿美元之间,将此前季度的指引下限提高了20亿美元;微软预计2025财年的资本支出将超过2024年的560亿美元;谷歌预计今年的每季度资本支出将“达到或超过”120亿美元。

有观点认为,科技巨头们巨额投资的是未来的基建,而不是面对用户的颠覆式创新应用,投入究竟何时可以带来符合当前估值的营收增长这仍是个未知数。

美银在报告中表示,科技股七巨头的盈利增速或继续回落,从一季度平均增速53%降至年底的19%。由于2024年的高基数,2025年大型科技公司能否实现近20%的盈利增速仍面临挑战。

与此同时,多家科技巨头高管出售股票的举动也影响了市场的信心。

美国证券交易委员会文件显示,微软CEO萨蒂亚·纳德拉于当地时间8月23日通过公开市场出售了14398股微软股票,套现约600万美元。

2024年以来,黄仁勋也持续抛售英伟达股票,据估算,6~8月期间他已至少套现5.78亿美元。

数据显示,过去一年中,英伟达、亚马逊、微软和苹果都遭到了重要股东的减持,其中亚马逊和英伟达的减持量较大。

资金重回价值股? 

在英伟达财报引发市场担忧之际,巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司股价28日上涨超1%,市值首次突破1万亿美元大关,为首家加入“万亿美元俱乐部”的美国非科技行业公司。

今年以来,伯克希尔哈撒韦累计上涨约30%,显著跑赢美股大盘,标普500指数同期上涨约18%。今年也是伯克希尔十年以来最好的年度开局之一。

Glenmede投资策略和研究主管普莱德(Jason Pride)认为,大盘成长股的估值今年以来一直在高位徘徊,而价值股目前估值相对更为合理。

威灵顿投资管理全球投资及多元资产策略师Nanette Abuhoff Jacobson和投资策略分析师Karoline Klimova对新华财经分析称,价值股在未来三到五年内会有不错的表现,结构性通胀和实际利率的上升都将有助于美股价值股走势。投资者在经历了成长股的长期反弹后,应该更加关注资产组合的平衡性。

价值股通常集中在成熟的周期性行业,如金融、能源、材料和工业。这些行业往往具有低市盈率、稳定的现金流、低增长率和高股息收益率的特点。相反,成长股通常与那些被视为创新或颠覆性的行业挂钩,比如科技、医疗保健和非必需消费品,这些行业往往市盈率较高。

由于科技股的估值已经很高,利率下降不一定会进一步提升其估值水平,相比之下,能源、金融、公用事业的估值仍算合理,因此市场或许会更看好这些相对便宜的周期股。

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