根据《彭博新闻》12月20日报道，市场观察人士说，在中国内地股市蒸发2.9万亿美元的一年之后，小微证券公司将难以生存。就连旨在支撑股市的政府政策也会倾向于支持规模较大的证券公司，大证券公司将从即将到来的更多商业机会中获益。彭博社汇编的数据显示，2018年，中国五大券商经手了大约56%的股权、股票挂钩和配股发行。

行业大洗牌

“券商行业集中度的上升，将成为未来3至5年的趋势，并可能导致整个行业的大洗牌，”中国实兑高级金融研究所(Reality Institute of Advanced Finance)驻北京分析师朱振新表示。“我们可能会看到一些新的合并和收购，以及券商之间所有权的变化。”

     强者更强

目前在中国大约有130家证券公司，但只有28%左右的公司公开上市。前五名的股票承销商是：CSC金融有限公司、中国国际金融有限公司、中信证券有限公司,华泰证券股份有限公司、国泰君安证券有限公司。中金公司12月早些时候在一份研究报告中称,28家公司合并后的净利润较上年同期下降了27%。但投资者对此并不买账，中国内地券商指数2018年下跌了29%，上证综合指数下跌了23%。

中国国家主席习近平2017年10月曾承诺要提振经济，支持私营部门，当时给股市带来了新的提振，北京方面还就此起草了一个建立新科技股交易平台的计划，并允许上市公司更为频繁地进行再融资，但这些举措则主要为大型企业提供商业机会。

华昌证券股份有限公司(Huachuang Securities Co.)分析师洪金平说，“目前监管思路是支持大券商，牺牲小券商的利益。”“大券商将率先受益于优惠政策，而中小券商很难在新兴市场分得一杯羹，比如新成立的科技板块和沪伦敦通(Shanghai-London stock-link)机制。”信达证券(Cinda Securities Co.)驻北京分析师朱冠说，对于规模较小的券商来说，关键是提供量身定制的投资建议和更个性化的服务。她表示，那些“二级市场投资管理能力优秀”的公司将受到投资者的关注。“与经纪和投行等传统业务相比，投资业务与资本实力和业务规模的相关性相对较小。”（陈）