背景

智利海底光缆的融资项目搭建起智利与亚太地区之间联系。在确定以智利-新西兰-澳大利亚为该项目最佳路线之后，寻找资助13000多公里的电缆建设融资计划立即启动。

点评

1.项目融资进展

近20家金融机构（包括私人银行、多边银行和来自多个国家的投资基金）向智利政府提议参与此次海底光缆建设项目的部分融资。根据智利电信部（Subtel）的说法，毕马威（KPMG）会计师事务所是此次协助投资谈判的企业之一。

提交跨洋电缆建设融资意向书的外国企业及机构包括：亚洲基础设施投资银行（AIIB）、日本国际合作银行（JBIC）、韩国银行资产管理公司（KBAM）、三井住友银行（SMBC）、三菱UFJ金融集团（MUFG）和韩国开发银行（KDB）。对该项目融资表示有兴趣的其他机构还包括：法国巴黎银行、拉丁美洲开发银行（CAF）、凯雷投资集团、毕尔巴鄂比斯开银行(BBVA)、智利信贷投资银行（Bci）、法国农业信贷集团、摩根大通、中国进出口银行、澳大利亚出口融资局（EFA）、国际金融公司（IFC）等。

智利电信部仅在九月份就收到了17项提案，之后又陆续收到更多的提案。其中，亚洲基础设施投资银行提出了1亿美元的融资建议。韩国银行资产管理公司提出1.6亿美元融资建议，韩国开发银行提出1亿美元。三菱UFJ金融集团提出了6500万美元至1.07亿美元的融资建议。法国外贸银行（Natixis）提出了2亿美元的融资提议。凯雷投资集团提供了3.23亿美元。摩根大通提供了3.2亿美元。同时，国际金融公司提出了3.21亿美元的提案，中国进出口银行提出了3.23亿美元的提案。

电信部预计该项目将在2021年完成融资，项目建设总投资预计为3.88亿美元。

2.项目融资评价

智利-亚太跨洋电缆项目于两年前开始规划，今年刚刚确定布缆线路图，该项目在大规模跨区域联系方面体现出的独特性，将有助于智利转型成为互联网时代的新数字枢纽，同时引领南美与其他进入4.0经济模式国家进行交流融合。目前在智利外交部的支持下，电信部正在与对该项目表示出浓厚兴趣的相关国家进行接洽，并评估其参与该项目的方式。同时，跨洋海底电缆项目还向私营企业机构开放，电信部计划前期与企业进行充分会面以寻找战略合作伙伴。智利电信部公开表示，已收到来自全球企业和机构的约20个越洋电缆项目融资提案，这表明全球范围内的投资者对参与该项目非常感兴趣。预计2021年项目的融资阶段结束后，智利政府将牵头成立电缆项目工作联盟，同时继续吸纳后续投资。与此同时，项目将正式进入实施阶段，预计需要2至3年完成针对该工程的施工招标。

此前在公开征集项目路线方案时，智利政府面临两个选择：第一种方案是从东京到智利，其距离为24000公里，所需投资额为6亿美元；另一个方案是起点为上海，距离为22800公里，投资额为5亿美元。为此，华为公司积极参与方案设计，并且承诺在首都圣地亚哥投资数据中心，计划投资额超过1亿美元，主要提供本地托管的云存储服务。然而智利政府迫于美国压力，放弃由华为公司提交的设计方案，最终选择日本方案，将亚太地区的终点设在澳大利亚和新西兰。随着智利采用日本提出的路线方案，日企将在赢得设备供应合同方面具有显著优势，从而可通过日本国际协力银行和日本ICT基金对特殊用途载具进行投资并为其提供融资。我们预计，虽然智利政府在融资环节面向全球招募投资者，但仍有可能由于外界压力，优先考虑欧美日企业和机构的融资来源，对中资企业机构的提案予以限制或约束，中方在融资和后续招标环节中仍面临较大竞争压力。

信息来源：LaTercera，中债资信整理